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| 本文作者： 李帥飛 | 2021-02-05 14:29 |
中國短視頻第一股，來了。
2021 年 2 月 5 日，快手科技（01024）在港交所正式掛牌交易，開盤價為 338 港元，比 115 港元的發(fā)行價上漲了 193.913%，成交量達到 2962.590 萬股，成交額達 92.422 億港元，開盤市值為 1.38 萬億港元。
由此，快手已經(jīng)位列港股第 8 大市值公司，同時也成為僅次于騰訊、阿里巴巴、美團和拼多多之后的中國第五大互聯(lián)網(wǎng)上市企業(yè)——其市值也超過了京東、小米。
本次快手上市，在北京快手總部舉行敲鑼儀式，由 6 位快手用戶敲響開市鑼；他們分別是來自英國的牛津大學博士戴偉，來自四川甘孜的藏族姑娘卓瑪，被上千萬人喜愛的音樂達人陳逗逗，美食領域的超人氣達人陜西老喬，來自貴州的“侗家七仙女”發(fā)起人、扶貧第一書記吳玉圣，廣州電商主播羋姐。
在敲鑼現(xiàn)場，快手聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼 CEO 宿華表示：
我們選了 1024 作為我們的股票代碼。1024 是 2 的十次方，它代表了一行行的程序代碼，代表了科技的力量，代表了先進的生產(chǎn)力。我們希望用科技的力量，讓勞動和創(chuàng)造釋放更大的能量，讓價值創(chuàng)造者得到更好的回報。
快手聯(lián)合創(chuàng)始人、首席產(chǎn)品官程一笑表示：
流行會變，需求會變，但我們一切為用戶的初心，一直沒變過。我們尊重我們的用戶，我們也尊重他們的每一份勞動和創(chuàng)造。展望未來，希望我們能夠打造一個最有溫度、最值得信任的社區(qū)。
作為中國短視頻領域的兩大巨頭之一，快手于 2020 年 11 月正式向香港聯(lián)交所提交招股書，由此開啟了上市的步伐。
2021 年 1 月下旬，快手股份開始啟動全球發(fā)售；公告顯示，快手在全球發(fā)售 3.65 億股，其中香港發(fā)售股份數(shù)量為 913 萬股，國際發(fā)售股份數(shù)量為 3.56 億股。快手還擁有 15% 的超額配股權，最高發(fā)售價為每股 115 港元，股份代號為 1024。
快手的基石投資者，包括 The Capital Group Funds、Aranda Investments、GIC、Invesco、富達國際、BlackRock、CPP Investments、Sunny Festive、MSAL 及 MSIM Inc.、ADIA 等。
雷鋒網(wǎng)注意到，根據(jù)香港公開發(fā)售數(shù)據(jù)，快手初步提呈發(fā)售的香港發(fā)售股份獲大幅超額認購，相當于香港公開發(fā)售初步可供認購香港發(fā)售股份總數(shù)約 1204.16 倍，凍資額 1.26 萬億港元，成為港股史上第一；同時，認購人數(shù)高達 142.3 萬人，成為香港史上最多人熱捧的新股。
2 月 4 日，快手發(fā)布公告，公司全球發(fā)售約 3.65 億股，發(fā)售價定位每股發(fā)售股份 115 港元，所得款項凈額約 412.76 億港元。
快手招股書顯示，IPO 前，快手聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼 CEO 宿華，快手聯(lián)合創(chuàng)始人、首席產(chǎn)品官程一笑，銀鑫、楊遠熙等管理層合計持股達 25.093%；其中，宿華持股 12.648%，程一笑持股 10.023%。宿華和程一笑分別持有 4.27 億股和 3.39 億股 A 類股票。
以上市首日開盤價計算，宿華身家達到 1443 億港元，程一笑身家達到 1146 億港元。
另外，在機構投資者方面，騰訊持股 21.567%，五源資本持股 16.657%；同時，百度持股約 3.78%，DST 股東共同持股 6.43%；DCM 股東共同持股約 9.23%，紅杉資本持股約為 3.2%，Boyu 持股約 2.29%，淡馬錫持股約為 0.86%。
假設未行使超額配股權，上市后騰訊持有公司總流通股的17.8%，為第一大單一股東。
快手成立于 2011 年，距今成立大約十周年。
在招股書上，快手自稱是全球短視頻行業(yè)的開創(chuàng)者，它于 2013 年正式推出了短視頻社交平臺并不斷發(fā)展轉達；隨后又在 2016 年加入直播功能，并由此開始變現(xiàn)，2018 年又參與到電商業(yè)務中去——自 2014 年來，快手進行了 6 輪融資，累計融資額超過 48 億美元。
截至 2020 年 9 月，快手中國應用程序及小程序平均日活躍用戶達到 3.05 億，月活躍用戶達到 7.69 億，每位日活躍用戶日均使用市場超過 86 分鐘，短視頻和直播點贊、轉發(fā)及評論達到 2.34 萬億，將近 26% 的平均月活躍用戶為內容創(chuàng)作者，而其電商交易總額達到 2041 億人民幣。
營收層面，根據(jù)公開數(shù)據(jù)，2017 年到 2019 年以及 2020 年前三季度（報告期內），快手實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為 83.4 億元、203.01 億元、391.2 億元、406.77 億元；根據(jù)未經(jīng)審計統(tǒng)計數(shù)據(jù)，快手 2020 年前 11 個月的總收入為人民幣 525 億元。
報告期內快手實現(xiàn)的凈利潤分別為 -200.45 億元、-124.29 億元、-196.52 億元、-973.71 億元；撇除以股份為基礎的薪酬開支及可轉換可贖回優(yōu)先股公允價值變動，經(jīng)調整利潤凈額分別為 7.74 億元、2.05 億元、10 億元、-72 億元。
在收入來源方面，快手大部分收入依賴直播業(yè)務，報告期內直播收入占總收入的百分比分別為 95.3%、91.7%、80.4%、84.1% 以及 62.2%，其依賴程度有逐步下降之趨勢；同時，快手的線上營銷收入不斷增加，報告期內分別是 4.7%、8.2%、19%、15.6% 及 32.8%。
來自國金證券的研報認為，預計 2021 年快手將完成業(yè)績由 “直播驅動” 向 “廣告驅動” 的轉變，廣告業(yè)務收入占比的提升將釋放更多利潤，推動業(yè)績加速。
另外，雷鋒網(wǎng)了解到，快手還大力切入到電商直播業(yè)務，其電商交易總額從 2018 年的 9.96 億元增加到 2019 年的 596 億元，并由截至 2019 年 9 月 30 日九個月的 168 億元增長到截至 2020 年 9 月 30 日九個月的 596 億元。
成立十年來，快手已經(jīng)成為中國家喻戶曉的短視頻平臺；而作為一家公司的快手，也在不斷壯大。
截至 2020 年 9 月 30 日，快手員工數(shù)量接近兩萬人；其中在研發(fā)層面，快手擁有 6551 名研發(fā)人員，超過 3000 名擁有碩士或者以上學位。
快手在研發(fā)及技術基礎設施方面進行了大量投資，其在 2017 年、2018 年、2019 年和截至 2020 年 9 月底的九個月的研發(fā)投入分別為人民幣 4.766 億元、18 億元、29 億元和 人民幣 41 億元，分別占據(jù)同期經(jīng)營開支的 23.1%、26.8%、21.5% 和 16.5%。
根據(jù)招股書顯示，快手上市之后所募集資金的用途，主要有三個方面：
增強生態(tài)系統(tǒng)。比如說，繼續(xù)豐富和提高平臺內容和品質和多樣性，以吸納和維持擴大用戶群；改進功能和服務，不斷改善用戶和業(yè)務伙伴的體驗；通過線上線下營銷推廣活動，來接觸更多用戶并促進用戶參與；開發(fā)和擴大產(chǎn)品和服務。
加強研發(fā)及技術能力。比如說提高人工智能和大數(shù)據(jù)方面的技術實力，不斷留住及激勵研發(fā)人才，不斷提高信息技術基礎設施功能和規(guī)模。
選擇性投資或收購與其業(yè)務互補及符合快手理念和增長策略的產(chǎn)品、服務及業(yè)務，尤其是內容、大眾娛樂和軟件等方面。
對于快手上市的未來發(fā)展趨勢，東北證券研報認為，2020 年來短視頻行業(yè)已經(jīng)進入沉淀期，短視頻平臺規(guī)模優(yōu)勢凸顯，行業(yè)競爭格局已初步落定；商業(yè)變現(xiàn)打開局面，以直播打賞、廣告營銷、電商等為代表的變現(xiàn)路徑已成功驗證，2025 年對應近 7 萬億變現(xiàn)市場規(guī)模有待持續(xù)挖掘。
由此，東北證券研報表示，快手逐步打通廣告、電商、教育和游戲等維度的商業(yè)化路徑，公司商業(yè)變現(xiàn)端打造第二成長曲線正當時，具備長期投資價值。
東方證券表示，抖音和快手正逐漸向對方靠近，背后的重要原因是二者的用戶數(shù)量和時長增長已過紅利期，產(chǎn)品、算法、價值立場的接近也會讓兩個產(chǎn)品的達人、用戶重合度越來越高，雙方也會面臨更加激烈、近場的競爭。
申萬證券研報認為，快手直播增速放緩，廣告商業(yè)化提速，電商生態(tài)搭建，變現(xiàn)空間廣闊；快手內容社區(qū)壁壘深厚，已經(jīng)形成直播付費和直播電商的變現(xiàn)模式，拓展公域流量和廣告商業(yè)化提升用戶規(guī)模——快手上市后，用戶數(shù)增長和健康變現(xiàn)（主要是廣告和直播電商）是驅動估值變化的兩個核心因素。
截至雷鋒網(wǎng)發(fā)稿，快手股價回調至 305.8 港元，依舊比開盤價提升了 165.91%，市值接近 1.26 萬億港元。
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